【米国株だけで大丈夫？】新興国株式おすすめETF比較と選び方

こんな人のための記事です。

米国は世界経済の中心です。
そんな米国市場に投資することで大きなリターンが得られたことは、過去の歴史が語っています。

米国市場に投資するメリットは、こちらの記事をご参照ください。

【配当利回りの最大化】S&P500 ETFの比較とおすすめ投資先

投資で損をしたくない！しかも配当金欲しい！こんな欲望をお持ちの方がいらっしゃると思います。この記事では、S&P500インデックスへ投資をしつつ、配当利回りが最大になるETFを紹介しています。

frog-worker.com

2021.12.28

しかし、調子が良さそうに見える米国市場ですが、栄枯盛衰、いつまでも右肩上がりに成長し続けるとは限りません。

この記事では、将来のリスクヘッジとして、長期投資におすすめな新興国株式 ETF を紹介していきます。

新興国株式ETFを選ぶ５つのポイント

ポイント①：将来の経済成長率が高いこと

新興国投資の期待値が高い理由は、将来の経済成長率が高いためです。

別の記事で、新興国経済のリスクと、その見通しが明るく見える理由を紹介しました。

【長期投資に必要？】新興国の将来が明るい４つの理由と５つのリスク

日本や米国のような成熟した国より、成長している国に投資した方が儲かると思いませんか？この記事では、新興国経済の将来が明るく見える理由と、新興国投資が持つ独特のリスクを紹介しています。

frog-worker.com

2022.02.19

この中で特に注目したいのは、「人口増加が大きい」点です。

この表は、世界における人口上位 10 ヵ国の推移を表しています。
上位 10 ヵ国のうち、アメリカを除く 9 ヵ国が新興国です。

そして、新興国の代表格である中国とインドは、少なくとも 2050 年まで、最も多い人口を持つ国として君臨し続けると予想されています。

また、生産年齢の人口比率が大きいため、「人口ボーナス」による経済成長の促進も期待できます。
日本貿易振興機構 (JETRO) から発行されたレポートによると、中国、インド、インドネシアで人口ボーナスが今後続くことが予想されています。

ポイント②：リスク分散ができること

米国市場は世界経済の中心です。
この米国市場へ投資することで大きいリターンが得られたことは、過去の歴史が語っています。

そのため、私の場合は米国株式を投資先の主軸としています。

詳しくは、こちらの記事をご覧ください。

"となりの億万長者" の投資目的と方針【お金がほしい】

投資目的や方針など、私の資産運用の考え方を紹介しています。資産運用の一例として、参考・指標にしていただければと思います。

frog-worker.com

2021.09.24

また、リスク分散をするためには、それぞれの投資対象における相関性を低くする必要があります。

そのため、リスク分散を高めるためには、主軸にしている投資先に対して、新興国株式の相関性が低いことが求められます。

分散投資の具体的な方法は、こちらの記事も参考にできると思います。

【負けない長期投資】分散投資の具体的な方法 おすすめ７選

ポートフォリオの資産分散にお困りではないですか？この記事では、負けないポートフォリオを組むうえでおすすめな資産の分散方法を紹介しています。

frog-worker.com

2021.02.22

相関性とは、関係性のような意味です。
相関性を数値で表したものを相関係数と呼びます。

1 に近いと同じ動き、－1 に近いと逆の動き、0 が全く関係のない動きをするくらいの理解で問題ありません。

また、最近のグローバル化により業種や国境の意味が薄まっているとはいえ、セクター、投資する地域が分散されていることが重要です。

この理由から、新興国投資において、個別株式への投資は候補から外れます。

ポイント③：通貨の為替リスクが小さいこと

ここでのリスクとは、変動率の意味です。

新興国では、ドルとの為替戦争に負けてしまって、自国通貨の価値が下落傾向にあります。
そのため、自国通貨ベースで株価が上昇しても、ドルベースだと小さく見えることがあります。

したがって、投資先を決めるときは為替チャートを確認して、将来的に自国通貨の価値が下落しづらい地域へ投資したいところです。

あるいは、投資先が複数の国に分散されていて、為替リスクを分散できることが好ましいです。

また、為替リスクを小さくするため、現金に近い性質を持つ債券は、投資先として選ばない方が良いです。

ポイント④：経費率が低い、分配利回りが高いこと

新興国株式は長期投資向きです。
短期投資を行う場合は、個別の日本株など、情報が手に入り易く、手数料の安い投資先が適切です。

長期投資の場合、バイアンドホールドが基本となるため、経費率が低く、分配 (配当) 利回りの大きい投資先を選んだ方が、ストレスは少ないです。

ポイント⑤：純資産が大きいこと

純資産が小さく、流動性の低い投資先は、「売りたいときに売れない」ことが起こりえます。
そのため、ある程度の純資産があり、流動性の高い投資先が好ましいです。

長期投資におすすめな新興国株式ETF

新興国株式インデックスに連動するETFの種類

SBI証券、楽天証券で買付できる新興国株式ETF

SBI 証券と楽天証券で買付できる新興国株式インデックス連動の ETF をざっと並べました。
数が多くまだまだありますが、主要なものだけを一覧にしています。

なお、EPI は SBI 証券で買付手数料が無料となるため、少しお得です。
また、VNM は SBI 証券で買付することができません。

ティッカー	純資産	地域	経費率	分配金 利回り	組入れ 銘柄数	設定年	5年平均 リターン	S&P500 相関係数
VWO	12.8兆円	世界新興国	0.10%	2.23%	5250	2005年	9.1%/年	0.95
IEMG	9.0兆円	世界新興国	0.11%	1.94%	2601	2012年	9.2%/年	0.96
EEM	3.4兆円	世界新興国	0.70%	1.52%	1249	2003年	8.5%/年	0.95
EEMS	0.046兆円	世界新興国	0.71%	2.00%	1466	2011年	9.5%/年	0.95
SPEM	0.66兆円	世界新興国	0.11%	2.04%	2916	2007年	9.8%/年	0.95
FXI	0.59兆円	中国	0.74%	2.15%	50	2004年	3.3%/年	0.89
EIDO	0.047兆円	インドネシア	0.59%	1.34%	82	2010年	-2.0%/年	0.66
EPI	0.12兆円	インド	0.84%	0.87%	475	2008年	12.9%/年	0.89
VNM	0.066兆円	ベトナム	0.61%	0.34%	47	2009年	10.2%/年	0.96
EZA	0.034兆円	南アフリカ	0.59%	4.98%	38	2003年	1.7%/年	0.74
AFK	0.007兆円	アフリカ	0.92%	3.91%	75	2008年	3.7%/年	0.86
SPYD (参考)	0.61兆円	米国	0.07%	4.98%	81	2015年	7.5%/年	0.54

この表の作成にあたり、

• 参考として SPYD と比較
• 115JPY＝1USD で計算
• ドル建てで買付できる ETF を選択
• 数値は ETF 運用会社のホームページを参照
• 相関係数は、S&P500 インデックスとの相関を記載
  2020 年 1 月～ 9 月 (コロナショックを含む期間) における 1 日の終値ベースで計算
  相関係数の計算には、Excel 関数 (CORREL 関数) を使用

としました。

新興国株式インデックスは、S&P500 インデックスと相関性が高い

上の表から、コロナショックを含む暴落・回復局面では、S&P500 インデックスとの相関係数は全体的に、1.0 に近いことが分かりました。

コロナショックのような暴落時、新興国株式 ETF への投資は、米国株式 ETF との分散になりにくいと考えた方が良さそうです。

一方で、それぞれの国へ個別に投資することで、投資先の地域分散はできそうです。
ただ、投資先を分けたことによる、手数料が大きくなります。

1 つの国に集中投資をすると、災害や紛争などのカントリーリスクや、為替リスクが大きくなるため、
ある程度の分散投資をしたいところです。

新興国株式インデックスのチャート比較 (VWO/IEMG/SPEM)

この図は、VWO、IEMG、SPEM のチャートを重ねたものです。
チャートを見てわかるように、VWO、IEMG、SPEM は似た動きをします。その大きな理由として、

• 構成しているセクターの割合が似ている
  一般消費財、情報技術、金融で上位 50% ～ 55% を占めている。
• 構成している地域の割合が似ている
  中国、台湾、インドで、上位 55% ～ 60% を占めている。

ことがあります。

チャートが同じような動きをするのであれば、経費率が低く、分配利回りの高い ETF が好ましいです。
また、構成するセクターと地域が重複する ETF を同時に購入する意味はほとんどありません。

そのため、VWO、IEMG、SPEM の中では、分配利回りの高い VWO か、リターンの高い SPEM が投資先としてオススメです。

新興国における為替リスク

新興国の通貨価値は、先進国より変動率が高く、しかも下落する場合があります。

新興国代表として、ブラジル・レアル (BRL) の通貨価値を見てみます。

BRL/USD チャート

こちらは、BRL/USDのチャートです。

分子のブラジル・レアル (BRL) の通貨価値が上がれば上昇して、分母のアメリカ・ドル (USD) の通貨価値が上がれば下落します。

2011 年に 0.64 だった通貨価値が、2020 年には 0.189 まで下落しています。
これは、わずか 10 年間でブラジルにおける資産が、ドルベースで約 1/3 の価値になったことを意味しています。

新興国通貨のチャート

こちらは、新興国通貨の最近 10 年間のチャートです。
各国の通貨コードは以下の通りで、分子がそれぞれの国の通貨、分母が日本円となっています。

国/地域	通貨	コード
日本	日本円	JPY
アメリカ	アメリカドル	USD
インド	インドルピー	INR
インドネシア	ルピア	IDR
ベトナム	ドン	VND
南アフリカ	ランド	ZAR
中国	中国元	CNY

このチャートから、アメリカドル (USD) が非常に強く、日本円 (JPY) とくらべて、約 45% 上昇したことがわかります。

また、アメリカドル (USD) 以外にも、中国元 (CNY)、ベトナムドン (VND) の価値が上昇していることがわかりました。
中国元 (CNY) で最大 60% の上昇です。

一方で、新興国通貨の中では、南アフリカランド (ZAR) の下落が大きく、 日本円 (JPY) に対して、最大 40% の下落があったことが確認できます。

新興国株式ETFのおすすめ投資先

低い経費率、高い分配利回りがあり、世界中に分散投資できるメリットから「VWO、SPEM」がおすすめの投資先です。

また、将来の人口ボーナスに期待できるメリットから、個別の国へ投資するのであれば「FXI、EIDO、EPI」もおすすめの投資先となります。

ただし、色々な国に分散して購入する場合は、それだけ手数料が大きくなります。
何種類も ETF を購入するのであれば、世界の新興国全体に投資できる、VWO、SPEM がおすすめです。

まとめ：将来のリスクヘッジとして、新興国株式投資はあり

米国株式投資における将来のリスクヘッジとして、長期投資におすすめな新興国株式 ETF を紹介しました。

これらの新興国株式 ETF を選んだポイントは 5 つです。

1. 経済成長率が高い
2. リスク分散ができる (主軸の投資先と相関性が低い)
3. 通貨の為替リスクが小さい
4. 経費率が低い、分配利回りが高い
5. 純資産が大きい

将来のことは、誰にも分かりません。
カントリーリスク、為替リスクの分散を行うために、米国株式のみの投資ではなく、新興国へ投資することは選択肢の一つにできると考えます。

ご参考になりましたら幸いです。